OpenAI 披露年化收入逼近 500 亿美元，较传闻 700 亿预期明显下修

人工智能公司 OpenAI 近日向投资者披露，截至 2026 年 9 月底，其年化收入已接近 500 亿美元。这一数字由《金融时报》最先报道，并获得了路透社与彭博社的确认。

与此前流传的估值口径相比，最新数据有明显下修。上个月市场上曾出现 OpenAI 年化收入高达 700 亿美元的说法，而真实披露值比其低约 200 亿美元。分析指出，700 亿的高位预期源于部分投资者将 OpenAI 与 Anthropic 直接对比——后者把经由云合作伙伴的销售也计入收入，而 OpenAI 自身并不采用这种统计方式。

这一澄清对资本市场产生了立竿见影的影响。在投资者消化了“更克制但仍在高速增长”的收入预期后，英伟达、甲骨文等一众与人工智能高度相关的上市公司股价出现回落。市场情绪显示，尽管 OpenAI 的增长依然强劲，但此前被推高的预期正在被重新定价。

收入增速本身仍具说服力。OpenAI 今年 7 月的年化收入约为 300 亿美元，到 9 月底已逼近 500 亿美元，两个月内增长约 200 亿美元，意味着其季度环比仍在快速爬升。这一轨迹也解释了为何尽管绝对数值低于传闻，资本市场仍将其视为全球增长最快的软件公司之一。

从背景看，AI 行业的收入口径差异正成为投资者关注的焦点。不同公司在计算年化收入时是否纳入云渠道分成、是否包含 API 与消费级订阅，会显著影响横向对比结果。OpenAI 此次主动澄清，也反映出头部公司在融资与估值预期管理上面临越来越细的市场审视。