CoreWeave信用违约互换利差创纪录，AI融资担忧蒸发科技股万亿

AI云服务商CoreWeave的债务风险在10月15日成为市场焦点。据ICE Data Services数据，其五年期信用违约互换（CDS）利差盘中升至1194.5个基点，创有记录以来新高，对应未来五年的累计违约概率超过60%，较一年前约30%的水平大幅上升。

恐慌直接传导至股市。受AI融资成本担忧与最新通胀数据叠加影响，全球科技股遭遇大规模抛售。据CNBC统计，截至本周四，全球市值最高的20只AI及半导体股票合计蒸发逾1万亿美元；费城半导体指数录得连续第八个交易日下跌，区间累计跌幅约12.7%，为11年来最长连跌纪录。韩国KOSPI指数单日重挫7.6%并触发熔断。

CoreWeave被视为“以债务支撑、先于现金收入建设的AI基础设施”的典型代表。公司背负超过510亿美元债务与财务义务，资金主要用于采购英伟达芯片和兴建数据中心。其9.75%的2031年债券收益率一度逼近15.78%，部分无担保债价格跌破面值80美分。CEO迈克·因特拉托尔向员工表示，公司订单储备足以覆盖债务义务。

英伟达CEO黄仁勋当日出面“灭火”。他在瑞典出席活动时称，CoreWeave的财务实力持续改善、融资成本正在下降，英伟达没有必要为其提供财务兜底。此番表态带动CoreWeave股价从盘初跌逾9%反转收涨约5.9%，扭转此前三日连跌。不过，信用市场的紧张已蔓延至甲骨文、亚马逊、Alphabet、Meta等巨头，其五年期CDS利差均处于历史高位。

本轮抛售揭示AI产业的分化：市场重新定价的不是AI需求，而是“谁来为建设买单”。手握充足现金的台积电、英伟达等位于一侧，而依赖债务扩张的新兴云厂商则承受更大压力。在美债收益率重回5%上方、融资成本走高的背景下，AI基础设施的融资链条正面临现实考验。