SpaceX第三财季净利44亿美元扭亏，市值2.23万亿超越台积电

北京时间10月21日晚间美股开盘后，SpaceX股价一度上涨11.18%，报164.308美元，总市值升至2.23万亿美元，超过台积电，成为美股总市值第六大公司。当天公司发布2026财年第三财季（7月至9月）报告，营收与净利润均超出市场预期，成为股价跳涨的直接推手。

财报显示，SpaceX当季营业总收入145.75亿美元，同比增长161%，环比增长86.52%；毛利润90.97亿美元，同比增长216.86%；毛利率62.42%，较去年同期提升10.93个百分点。归母净利润44.04亿美元，去年同期为净亏损10.54亿美元，同比实现扭亏；基本每股收益0.37美元，稀释每股收益0.35美元。

从分部看，三大业务板块的权重已经明显倾斜。Space板块当季营收17.67亿美元，同比增长6%，完成了首次星舰轨道试飞，并发射26颗星链V3卫星，单次下行容量约为猎鹰9号的10倍；Connectivity板块营收52.48亿美元，同比增长69%，运营收入同比增长99%至23.67亿美元。

增速最快的是超级智能（SI）板块，也就是原人工智能业务。该板块当季营收75.60亿美元，去年同期仅8.13亿美元，运营利润4.31亿美元。按此计算，SI已经超过星链，成为SpaceX收入占比最高的业务，这也是外界将其重新定价为人工智能公司的核心依据。

投入端同样惊人。当季资本开支合计195.93亿美元，其中SI板块164.44亿美元，占比超过八成；Space与Connectivity分别为16.06亿和15.43亿美元。三大板块调整后EBITDA合计88.09亿美元，Space为3.57亿、Connectivity为34.99亿、SI为49.53亿。也就是说，AI业务既是最大的收入来源，也是最大的利润来源，同时还是最大的资金消耗方。

财报电话会上，马斯克还回应了外界关注的合并问题。他表示，应股东要求，SpaceX与特斯拉均已成立由独立董事组成的特别委员会，研究两家公司潜在合并的可能性。若交易最终落地，有望成为有史以来规模最大的企业合并。不过他强调，两家公司的委员会尚未就交易条款达成一致，合并“并不确定”；由于同时担任两家公司首席执行官并持有大量股权，他属于利益冲突方，不会参与委员会讨论。按程序，特斯拉方面需要获得全体股东中至少50%的赞成票。

SpaceX成立于2002年，早期以运载火箭发射为主，此后扩展到星链卫星互联网，再到如今的AI算力与解决方案。一年之内，SI板块季度收入从不足10亿美元升至75.6亿美元，解释了估值为何能在短期内连上台阶。但资本开支同步膨胀，62.42%的毛利率能否在继续加码算力的情况下维持，将是下一份财报的关键观察点。市场层面，当天太空与AI服务器概念股同步走强，也反映出资金对“航天+算力”这条叙事的认可。