腾讯发行57亿美元债券为AI扩张募资：认购超四倍，上半年资本支出同比翻倍

10月13日（纽约时间），腾讯控股完成人民币260亿元离岸债券定价，并同步启动18亿美元美元债发行，合计融资规模约57亿美元，是腾讯自2020年以来规模最大的离岸债券发行。此次发行吸引投资者合计认购逾230亿美元，达到最终发行规模的四倍以上；腾讯最初预计融资至少45亿美元，最终规模明显超出预期。

从发行结构看，美元市场发行了13亿美元10年期债券与5亿美元20年期债券，利差分别定于美国国债基准上方90个和115个基点，较初始指导价收窄25个基点；离岸人民币（点心债）部分发行200亿元10年期与60亿元30年期债券，票息分别定于2.40%和3.00%，均较初始指导收益率下调50个基点。美元债认购订单超过74亿美元，点心债订单簿超过1050亿元人民币。此次债券预计获穆迪A1级、标普A+评级，与腾讯现有主体评级一致，票据预计于10月21日（纽约时间）发行。

募资用途方面，腾讯在港交所公告中表示，扣除包销费用、折扣及佣金后，美元票据及人民币票据的估计所得款项净额分别约为17.9亿美元及258.9亿元人民币，拟用于一般企业用途。而据彭博等媒体报道，此次发债与腾讯不断加码的人工智能投入密切相关。

发行文件揭示了腾讯资金需求的规模：2026年上半年，腾讯资本支出同比增逾一倍，由上年同期的459亿元增至963亿元，支出涵盖计算设备、软件及数据中心。今年6月，腾讯刚完成47亿美元的债券发行；随着全球科技公司为AI相关项目寻求资金，发债融资正在激增，腾讯此轮发行正是这一趋势的缩影。

从6月的47亿美元到此次57亿美元，腾讯年内离岸发债已超百亿美元，AI基础设施正在成为其资本开支的核心投向。超额认购的背后，是国际投资者对腾讯信用资质的认可，也为观察中国科技巨头的AI投入节奏提供了窗口。