亚马逊拟将约80亿美元英伟达AI芯片转入SPV融资并回租使用

据《金融时报》10月2日报道，亚马逊正寻求将部署在美国多地数据中心的约80亿美元英伟达AI芯片，转入一家由外部投资者出资的特殊目的实体（SPV），再以租回方式继续使用这些算力。

这批资产包括数千颗英伟达Grace Blackwell芯片，已安装在美国五个州十余座数据中心内。根据拟议方案，SPV将通过发行债务并向投资者出售最多10%股权来融资；亚马逊则不持有该实体股份，仅在保持设备使用权的同时实现资产轻量化。基于亚马逊“AA”级信用评级，该SPV有望取得投资级评级，吸引保险与养老基金等长期资金入场。

亚马逊预计今年资本支出将达2200亿美元，大部分投入AWS以采购先进芯片、扩建AI数据中心。随着AI基建开支激增，AI芯片正从单纯的算力设备，演变为可抵押、可租赁的“可投资资产类别”。不过分析人士提醒，芯片技术迭代迅速，二手残值缺乏足够历史数据，这类复杂结构也可能掩盖科技巨头实际承担的风险。

这并非孤例。英伟达8月提出最高1250亿美元的债务担保安排，并联合华尔街机构规划规模5000亿美元的融资平台；CoreWeave等也已采用以GPU为抵押的融资。超大规模云厂商正把昂贵的AI芯片转化为可融资资产，试图在维持算力扩张的同时优化资产负债表——但市场是否普遍接受GPU的长期稳定抵押价值，仍有待观察。