软银完成对 OpenAI 第三期 100 亿美元投资，累计投入 646 亿美元持股约 13%

软银集团 10 月 1 日宣布，已通过软银愿景基金 2 号完成对 OpenAI 的第三笔、也是最后一笔追加投资，金额为 100 亿美元（按 1 美元兑 157.96 日元计，约合 1.5796 万亿日元）。至此，软银在 2026 年 2 月 27 日宣布的 300 亿美元追加投资计划全部执行完毕。

完成本笔投资后，软银对 OpenAI 的累计投资额达到 646 亿美元，持股比例约为 13%，成为这家人工智能公司最大的股东之一。这笔资金来自软银 9 月 24 日定价的外币计价高级票据发行。软银此前在 9 月募集了 111 亿美元，创下企业高收益债券发行规模的全球纪录。

根据软银 2 月的公告，这笔追加投资以 7300 亿美元的投前估值定价，分三期、每期 100 亿美元，交割日分别为 4 月 1 日、7 月 1 日和 10 月 1 日（日本时间）。所获证券为优先股，将在 OpenAI 首次公开募股或相关上市交易时自动转换为普通股；若 OpenAI 股份提前公开上市，交割日期可以加速。软银自 2024 年 9 月起已通过愿景基金 2 号累计向 OpenAI 投入 346 亿美元，叠加本轮追加投资后总额升至 646 亿美元。

为筹措资金，软银曾于 3 月 27 日签订总额 400 亿美元的过桥贷款协议，出借方包括摩根大通、高盛、瑞穗银行、三井住友银行和三菱日联银行，该笔贷款无抵押、到期日为 2027 年 3 月 25 日。随着 9 月 30 日取消剩余 100 亿美元未提取额度，加上此前的提前还款，该过桥贷款项下的借款已全部清偿，未提取承诺归零。

从更大的背景看，OpenAI 今年早些时候已获得 1220 亿美元的投资承诺，公司估值达到 8520 亿美元，亚马逊、英伟达与软银是这一轮融资的主要投资方。软银董事长兼社长孙正义在 2 月的表述中称，追加投资将加速 OpenAI 的研究与生态扩张，同时推进软银自身的 ASI 战略；OpenAI 首席执行官山姆·奥特曼则表示，软银是帮助 OpenAI 在全球范围内扩大人工智能惠及人群的长期伙伴。

软银同时强调其财务政策保持不变：在正常市场环境下把贷款价值比控制在 25% 以下，紧急情况下上限为 35%，并持有足以覆盖至少两年债券赎回的现金头寸。OpenAI 股份将按公允价值计量且变动计入损益，每季度重估一次，变动部分确认为投资收益或损失。