月之暗面完成最后一轮融资 估值约500亿美元推进赴港IPO

中国人工智能独角兽月之暗面（Moonshot AI）已完成上市前最后一轮私募融资，投前估值升至约500亿美元，并正推进于明年第一季度在香港进行首次公开募股（IPO）。据财联社等媒体10月6日报道，公司最快本月起与机构投资者启动初步意向沟通，并已向港交所递交保密上市申请，联席保荐人包括中金公司、德意志银行与高盛。若顺利成行，这将是香港市场今年最受瞩目的AI公司上市案之一。

月之暗面的估值在数月内快速攀升。其年内已密集完成多轮融资：年初三连融资使估值从100亿美元升至180亿美元，5月美团龙珠领投的20亿美元融资令投后估值突破200亿美元，7月F轮超募35亿美元后达350亿美元，本轮Pre-IPO融资因机构认购踊跃而提前结束。与之呼应，公司年化经常性收入（ARR）从去年6月的3亿美元增长到当前的10亿美元，并预计年底前升至20亿美元。

支撑这一估值的核心是其旗舰大模型Kimi K3。该模型总参数规模达2.8万亿，是全球首个3万亿级别的开源模型，完整权重已于7月正式开源，上线后迅速登顶Hugging Face趋势榜并创下平台最快发布增长纪录。发布后用户请求量远超预期，公司一度暂停C端新用户订阅以保障已付费用户的算力供给。

月之暗面的上市进程，与已登陆港股的智谱、MiniMax形成中国大模型公司密集资本化的新浪潮，也令其与同在赛道中的DeepSeek一同成为海外资本观察中国AI产业的标尺。不过，报道同时指出，中国监管部门已对月之暗面与DeepSeek启动数据安全调查，相关结论可能影响最终估值与上市时间表的确定性。

过去一年，香港凭借相对宽松的上市门槛与活跃的国际资金，成为AI企业绕开估值波动、补充弹药的首选地。月之暗面从百亿美元到五百亿美元的半年跃升，折射出资本市场对“具备自研大模型能力且已实现开源影响力”的公司的强烈偏好。在IPO窗口期收窄、监管变量增多的当下，这场备受期待的赴港之旅，既考验公司的合规成色，也将为后续中国AI企业的资本化路径提供重要参照。